市值管理
市值管理是以市场价格作为衡量标准，实现股东价值最大化。具体来说，市值管理就是通过上市公司对其内在价值的经营、创造与优化，从而实现公司市场价值的优化，最终实现股东价值的最大化。从本质上讲，市值管理就是让公司的股票价值直接反映公司的实际价值，通过提升公司价值来促进股票价值的提升。
- 词条目录
- 2.1 市值管理服务政策环境分析
- 2.2 上市公司市值表现状况分析
- 3.1 市值管理服务市场需求分析
- 3.2 市值管理服务市场供给分析
市值管理的定义和服务对象
市值管理的定义
市值管理是以市场价格作为衡量标准，实现股东价值最大化。具体来说，市值管理就是通过上市公司对其内在价值的经营、创造与优化，从而实现公司市场价值的优化，最终实现股东价值的最大化。从本质上讲，市值管理就是让公司的股票价值直接反映公司的实际价值，通过提升公司价值来促进股票价值的提升。
市值管理就是上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。其主要内容包括：最大限度地创造价值；最大限度地实现价值和最大限度地经营价值。
市值管理的服务对象
股权分置改革的实施、全流通时代的到来，使市值同时受到大股东和中小股东的关注，期权期股制度的流行引致股票市值的增长与董事会利益、高管人员利益和全体职工利益的高度一致。因此，市值管理受到越来越多公司的重视，搞好市值管理有利于促进资本市场的规范发展，有利于促进上市公司质量的提升，有利于管理人员管理水平的提高，有利于股东财富的创造，有利于企业利益相关者合法权益的维护。
因此，公司市值管理服务的对象包括希望通过市值管理实现公司价值最大化的与公司价值相关的大股东和中小股东、企业高管人员、全体职工和其他企业利益相关者。
市值管理服务市场环境分析
市值管理服务政策环境分析
2005年9月，国务院国资委发布《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》，首次提出将市值纳入国资控股上市公司的考核体系内。
但是，由于国资委所属上市公司由于资产规模较大而单位资产盈利能力相对较弱以及在成本、市场、竞争上的一些劣势，导致了价值创造能力弱于其他上市公司。综合来看国资委控股上市公司市值管理绩效要稍低于其他A股上市公司。
2008年6月，国资委在发布的《关于国有控股上市公司规范实施股权激励有关问题的补充通知》中提出将股权激励、市值考核等内容纳入上市公司考核中去。然而，现阶段国资委控股上市公司的管理层考核仍然停留在市场经济初期以业绩为导向的考核模式中。考核模式的不科学，薪酬的一刀切，直接影响了这些企业的市值管理绩效水平。
在A股历史上，共有7次时间较长的IPO暂停，其中有5次恢复IPO发行未对市场的中期运行趋势产生影响，仅有1次恢复新股发行之后，市场的运行趋势产生了转变。大多数情况下，市场并没有因为IPO而改变其原来运行的趋势。
| 次数 | 暂停IPO时间 | 交易日 | 期间涨幅 | 重启后影响 |
| 第一次 | 1994年7月21日-1994年12月7日 | 98天 | 65.75% | A股延续下跌趋势 |
| 第二次 | 1995年1月19日-1995年6月9日 | 96天 | 18.36% | A股延续回落趋势 |
| 第三次 | 1995年7月5日-1996年1月3日 | 128天 | -12.60% | A股反转上涨 |
| 第四次 | 2004年8月26日-2005年1月23日 | 101天 | -7.86% | A股延续下跌趋势 |
| 第五次 | 2005年5月25日-2006年6月2日 | 264天 | 49.53% | A股延续上涨趋势 |
| 第六次 | 2008年9月16日-2009年7月10日 | 191天 | 43.09% | A股延续上涨趋势 |
| 第七次 | 2012年11月16日至2013年底 | / | / | / |
最近的一次IPO暂停发生在2012年11月16日，而截至2013年7月末，依然难以看到IPO重启的迹象。根据政策方面的取向，尽管政策方面，为了防止在经济偏弱的情况下股市走势受太大影响，对IPO重启的态度相对比较谨慎。但从历史几次IPO重启后的A股走势来看，大多数情况下，市场并没有因为IPO而改变其原来运行的趋势，所以IPO重启对股市的走势影响更多的是在心理层面。
事实上，从2013年1月开始，证监会开启"IPO核查风暴"，表明监管层对新股发行机制的改革决心很大。所以，已经暂停了8个多月的IPO虽然渐行渐近，但是IPO重启依然应该在政策方面对新股发行机制的规定出台之后。在监管层对新股发行机制尚未明确表态的情况下，IPO重启依然存在着很大的不确定性。
上市公司市值表现状况分析
2012年，在A股市场持续维持低估值的背景下，七成行业市值较上年同期出现增长。数据显示，证监会行业分类标准，22个行业中有15个行业市值同比增长，其中建筑业市值以40.29%的增幅名列第一。批发零售、纺织服装等7个行业市值出现缩水，其中信息技术业市值下跌9.07%，成为表现最差的行业。从增量市值变化来看，有20个行业在2012年因新上市公司而带来了5944亿的市值增量。从存量市值变化来看，12个行业较2011年有所增长，其中房地产行业存量市值较上年增长34.94%，列第一位，而信息技术业存量市值年缩水14.92%，依然列最后一名。
房地产行业市值突破万亿。2012年，共计15个行业的上市公司市值实现了增长，其中12个行业的存量市值出现明显增长，特别是房地产行业，虽然受到持续多年的政策调控，又没有新上市公司，房地产行业的市值在2012年仍然取得了较大的增长。截至2012年末，房地产行业总市值突破万亿，达到10307亿，比上年底的7638亿元增长了34.9%，跻身六大万亿市值行业的行列。建筑业的市值表现也尤为惊人。在增量市值和存量市值的双轮驱动下，2012年建筑业市值较2011年增长40.29%，增幅列22个行业之首。
| 行业 | 2011年市值 | 2012年市值 | 2012年总市值涨跌幅 | 2012年存量市值涨跌幅 | 近5年市值增减幅 | 近5年市值占比变化 |
| 建筑业 | 4980.55 | 6987.25 | 40.29% | 24.99% | 147.93% | 0.83% |
| 房地产业 | 7637.94 | 10306.54 | 34.94% | 34.94% | 124.72% | 1.18% |
| 制造业--木材、家具 | 291.05 | 356.63 | 22.53% | 15.12% | 269.95% | 0.09% |
| 社会服务业 | 3496.5 | 4123.86 | 17.94% | 10.84% | 263.04% | 0.96% |
| 制造业--电子 | 5771.52 | 6728.06 | 16.57% | 8.64% | 399.22% | 1.98% |
| 制造业--医药、生物制品 | 8287.6 | 9382.76 | 13.21% | 10.24% | 180.85% | 1.78% |
| 综合类 | 2540.72 | 2862.17 | 12.65% | 8.55% | 55.83% | 0.00% |
| 金融、保险业 | 50520.59 | 56903.02 | 12.63% | 12.29% | 83.68% | -8.33% |
| 电力、煤气及水的生产和供应业 | 6710.8 | 7494.81 | 11.68% | 11.24% | 45.62% | -0.60% |
| 传播与文化产业 | 2030.59 | 2249.09 | 10.76% | 2.73% | 315.48% | 0.61% |
| 制造业--造纸、印刷 | 1190.13 | 1278.93 | 7.46% | -6.44% | 153.92% | 0.18% |
| 制造业--机械、设备、仪表 | 24081.3 | 25603.02 | 6.32% | 0.14% | 194.56% | 4.78% |
| 制造业--金属、非金属 | 13522.86 | 14274.17 | 5.56% | 2.41% | 91.97% | 0.60% |
| 制造业--石油、化学、塑胶、塑料 | 9288.49 | 9499.93 | 2.28% | -0.96% | 141.31% | 1.31% |
| 制造业--食品、饮料 | 10656.09 | 10698.45 | 0.40% | -0.68% | 181.26% | 1.92% |
| 农、林、牧、渔业 | 1992.43 | 1984.98 | -0.37% | -3.34% | 166.87% | 0.36% |
| 交通运输、仓储业 | 7417.27 | 7358.06 | -0.80% | -2.13% | 19.87% | -1.61% |
| 采掘业 | 34692.83 | 34059.25 | -1.83% | -2.93% | 18.07% | -8.00% |
| 制造业--其他制造业 | 1118.41 | 1093.96 | -2.19% | -2.19% | 352.65% | 0.31% |
| 制造业--纺织、服装、皮毛 | 2437.36 | 2240.29 | -8.09% | -12.49% | 139.20% | 0.28% |
| 批发和零售贸易 | 6974.95 | 6366.78 | -8.72% | -10.54% | 100.85% | 0.60% |
| 信息技术业 | 7944.42 | 7223.48 | -9.07% | -14.92% | 112.61% | 0.77% |
市值管理服务市场现状分析
市值管理服务市场需求分析
从2007年到2012年，我国证券市场持续扩容，A股上市公司数量从1516家上升到2472家，尤其是在2010年和2011年，新增上市公司数量分别达到了349家和282家。A股市场上市公司数量规模的大幅扩张为上市公司市值管理提供了广阔的需求。
市值管理服务市场供给分析
目前，市值管理服务参与的机构主要包括证券公司、咨询公司、财经公关公司，潜在的公司包括会计师事务所、律师事务所、信托公司、私募机构、基金公司和商业银行等。基于国内分业监管的制度特征，各类传统金融机构各自涉及市值管理市场的一部分，这给许多民营投顾公司经营市值管理服务提供了生存空间。
具体内容详见前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国市值管理服务市场前瞻与发展战略规划分析报告》。
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