财务公司

财务公司行业定义与分类

财务公司行业定义

银行业监督管理委员会于2004年7月27日颁布的最新《企业集团财务公司管理办法》中对财务公司的定义是："财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。"同时规定我国的企业集团财务公司是独立的企业法人，应自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束，财务公司的业务需要依法接受中国银行业监督管理委员会的监督管理。

财务公司行业主要分类

广义的财务公司可以分为企业集团附属财务公司和非企业集团附属财务公司，狭义的财务公司专指企业集团附属的财务公司。企业集团附属的财务公司又可分为"司库型"财务公司、"信用型"财务公司和"全能型"财务公司。

· 概念

"司库型"财务公司指当企业集团规模发展到一定程度，内部资金管理、运作和风险控制的任务变得越来越重，集团母公司的资金管理职能部门主观上要求成立财务公司进行资金专门管理。因此许多大企业实行司库管理下的内部银行、内部结算中心模式，组建内部资金中心。内部资金中心包括司库和结算中心两个部分。

· 特点

这一模式要求全集团余缺的资金头寸全部集中于总部的资金中心，由总部资金中心调配管理资金的流动性和币种缺口。司库负责资金头寸的调度，主要是承担流动性风险管理和市场风险管理的职能；结算中心负责将各个业务单元的资金集中管理，通过内部账户对冲或银行体系对交易统一结算。

· 适用于密集型、日常资金流动频繁的企业

这种内部资金中心的组织形式对那些资金密集型、日常资金流动频繁的企业具有特别的意义：

第一，它作为资金的提供者，内部的短期信用功能可以减少甚至消除外部融资的需求，调剂内部资金的盈余和短缺，既帮助提高资金效率，又有效的防范风险，节约交易成本和清算成本，最终提高集团和企业效益。

第二，它可以通过利率弹性、信用额度等手段监控和促进各个业务单元的经营，且至少从理论上讲集团公司总部有权增加或削减业务单元。第三，内部资金中心具有信息优势，业务单元不能轻易地向总部隐瞒情况。遇到问题时，集团公司总部还有可能提供管理咨询的帮助。

（2）"信用型"财务公司

· 概念

"信用型"财务公司指制造业公司为推销其产品，尤其是耐用消费品和大型工业机械设备，往往以租赁或分期付款的形式为客户提供信用。但是这样的做法常常给制造业公司带来财务上的巨大负担，甚至可能导致公司资金周转困难。

· 特点

制造业企业集团就通过建立附属财务公司，将母公司的产品销售业务与应收账款的管理相分离，设立附属财务公司后，销售部门只负责产品销售业务，并且直接从财务公司获得产品销售款，而将信用发放与应收账款的管理移交财务公司处理，从而使制造业公司摆脱了收账、坏账的负担，保证制造业公司更专注于产品的开发、制造和销售等方面的工作。

（3）"全能型"财务公司

· 概念

"全能型"财务公司不仅具有以上两种类型财务公司的业务功能，同时还在很多方面具有金融控股（集团）公司的形态。

· 特点

这种模式下的财务公司，不仅具有银行业务，而且具有证券、保险、租赁等金融业务，可以说是一种金融混合体，一般由多个国家的不同类型的融资公司组成。它的发展得益于金融自由化、多元化与企业集团的跨国经营。

· 我国应用

我国的企业集团财务公司属于"企业集团附属的司库型财务公司"这一类型。它是活跃在金融市场上，一般由大型企业集团出资建立的，以帮助企业进行内部资金管理、促进产品销售和资本运作为主要金融服务宗旨，以母公司及客户、股东为服务重点，但又不局限在母公司或股东内部融资企业附属金融服务机构。

财务公司行业政策环境分析

财务公司主要监管指标

根据《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》的相关规定，目前我国财务公司的主要监管指标如下：

财务公司法律法规分析

1、《企业集团财务公司管理办法》

2004年9月，中国银监会颁布实施了修订后的《企业集团财务公司管理办法》（同时2000年发布的《企业集团财务公司管理办法》实效）。

新办法明确了财务公司的定位，要求加强内部管理监督。财务公司具有服务于集团成员单位的内部性，应该围绕企业集团的整体发展需要来确定业务范围，为集团提供更好的金融服务。财务公司在运营过程中，必须协调与集团财务部的关系，明确自身定位，并在此基础上，有效实施财务管理，提升集团整体价值。

2007年8月9日，中国银行业监督管理委员会发布了《非银行金融机构行政许可事项实施办法》。

实施办法由总则、机构设立、机构变更、机构终止、调整业务范围和增加业务品种、董事和高级管理人员任职资格许可及附则等七章构成。

具体而言，实施办法对信托公司法人机构设立、企业集团财务公司法人机构设立、金融租赁公司法人机构设立、汽车金融公司法人机构设立、货币经纪公司法人机构设立、分支机构设立应具备的条件；法人机构和分支机构变更及终止；信托公司开办企业年金基金管理业务，信托公司申请特定目的信托受托机构资格，信托公司开办受托境外理财业务，财务公司开办发行债券等五项业务，信托公司、财务公司、金融租赁公司开办外汇业务，信托公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司开办衍生金融产品交易业务，非银行金融机构开办其他新业务，以及董事和高级管理人员任职资格许可等，有着详细而具体的规定。

该办法进一步明确了财务公司的法律地位和业务范围，保证了财务公司的规范合法运营。

2007年1月26日，中国银行业监督管理委员印发了修订后的《申请设立企业集团财务公司操作规程》（银监发[2007]12号），原《申请设立企业集团财务公司操作规程》（银监发〔2006〕78号）同时废止。

主要修订了三个方面的内容，一是将原规程中所用的"具有专业经验的合格的机构投资者"修订为"具有丰富行业管理经验的战略投资者"；二是对于需要银监会批准任职资格的高级管理人员的范围进行了调整，监事长的任职资格不再需要银监会的核准；三是修改了原规程中第十五条，删除了财务公司董事长、副董事长任职资格中须从事金融工作3年以上的规定。

2007年末银监会出台了《财务公司风险评价和分类监管指引》，从财务公司的管理状况、经营状况、所属集团影响度等多角度进行评价，根据风险评价结果对财务公司进行分类，并在监管资源配备、市场准入限制、非现场监测重点、现场检查频率及范围，采用特别监管措施等方面加以区别对待。2008年初，银监会正式启动了全国财务公司的风险评价和分类监管工作。

该政策出台使得财务公司的监管进一步完善和深化。

2007年初，中国银监会下发了《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》，规定，财务公司各种短期证券投资的比例包括股票、企业债、短期融资券、国债、金融债和央票不超过资本总额的40%，使财务公司面临实现资产结构调整的急迫问题。

利率市场化进程的推进，将会使财务公司的价格优势不再明显，而商业银行拥有更加广阔和低成本的资金来源，对此财务公司将面临新一轮的盈利模式的调整。

2009年10月，国家外汇管理局发布了《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》，自2009年11月1日起实施。《规定》共分为五章，除了总则和附则外，主要内容包括境内企业相互拆放外汇资金业务管理、境内企业外币资金池业务管理和境内企业通过财务公司开展即期结售汇业务管理。

《规定》对境内企业外汇资金集中运营管理进行了进一步改革，主要体现在以下几方面：

一是进一步降低了外汇资金集中运营准入门槛。外币资金池业务原则上只要参加外币资金池的境内企业内部成员及提供资金池服务的银行（财务公司）之间达成协议、并遵守委托放款的法律框架即可进行。

二是明确了境内外币资金池管理政策，进一步规范了境内企业外币资金池的运营方式、基本原则以及审核程序等相关内容。

三是下放审批权限，境内企业外币资金池业务、财务公司开展即期结售汇业务以及所涉及的汇兑审核均由所在地外汇分局办理。

四是规范与健全了外汇资金集中运营管理法规，将《关于企业集团财务公司开展即期结售汇业务有关管理问题的通知》内容纳入《规定》框架中并予以完善，进一步推进外汇管理法规的清理和修订工作。

2009年9月12日，中国银监会发布了《关于财务公司证券投资业务风险提示的通知》。《通知》就财务公司证券投资业务风险加以提示，并提出如下要求：

（1）有效化解证券投资的存量风险

各银监局要督促辖内财务公司对证券投资业务进行全面梳理，充分揭示证券投资的存量风险。财务公司对现有自营证券投资和委托他人理财的投资，应严格按照五级分类原则进行准确分类，并足额提取准备；对已形成的自营不良投资，要积极采取各种措施予以清理，尽量减少投资损失，防止风险进一步扩大；对委托他人理财投资的，应压缩清理，严禁发生新的委托理财投资。对现有受托证券投资要加强合规性审查，不得向委托人承诺保底收益，不得将受托资产转委托给证券公司或其他机构进行投资，并应按有关协议文件约定及时向委托人披露投资信息。

财务公司有价证券投资要严格执行监管比例要求，超过规定比例的要限期达标。

（2）采取有效措施防范出现新风险

①各银监局应督促财务公司进一步健全内部控制制度，并做好对现有风险控制制度的评估工作，及时完善，狠抓执行落实，切实提高控制证券投资业务风险的能力。

②各银监局应督促辖内从事证券投资业务的财务公司配备一定比例的经过正规培训并取得证券从业资格或有多年从事证券投资业务经验的专业人员。

③各银监局应督促辖内财务公司对现有交易对手情况进行评估，以严格的标准和程序，审慎选择市场信誉好的证券公司作为代理证券买卖的经纪机构。鉴于国债投资目前暴露的风险，鼓励财务公司在银行间市场从事国债投资，在证券交易所从事国债投资业务应开设专有的自营席位。

④各银监局应严格按照《企业集团财务公司管理办法》规定的投资比例要求对辖内财务公司的证券投资业务进行监管。

⑤各银监局应密切关注财务公司国债回购业务，禁止其从事一切借券、租券等融资交易；禁止其以任何方式挪用受托管理的国债。应将财务公司的卖出证券回购业务纳入非核心负债依存度指标进行考核，并按照非核心负债依存度不超过150%的规定予以限制，防止风险被人为放大。

⑥各银监局应要求辖内财务公司在证券投资业务发生影响到财务公司支付能力或持续经营能力等重大突发事件时，立刻报告监管机构。同时，要求财务公司董事会出具情况报告（需说明事件发生的时间、地点、内容、原因、对财务公司影响的估计、财务公司拟采取的应对措施及董事会对该事件的披露意见）报监管机构。

分析：该法规出台有利于防范和化解财务公司证券投资业务风险，提高风险防范意识和风险控制能力。

2007年7月13日，中国银监会发布了《关于企业集团财务公司发行金融债券有关问题的通知》。《通知》提出，财务公司发行金融债券应具备以下条件：

2007年7月25日，中国银监会发布了《关于进一步规范企业集团财务公司委托业务的通知》，指出财务公司从事委托业务应该注意的问题：

财务公司行业发展状况分析

◆ 财务公司数量规模

我国自从1987年第一家财务公司成立以来，经历了20多年的发展，财务公司数量有了一定的增长，2003年，财务公司数量规模为75家。截至2013年10月底，财务公司数量达到174家。

◆ 财务公司资产规模

我国财务公司资产规模也保持了稳步上涨，2003年以来，我国财务公司的资产规模由5197.70亿元上升至2012年的20864亿元，年均复合增长率达到16.7%，所服务的企业集团资产规模超过30万亿元。

◆ 财务公司营收规模

近几年，财务公司的营业收入逐年增长，截至2012年末，行业整体收入总额926.49亿元，同比增长21.61%。其中利息收入为财务公司的主要收入，所占比重高达85.74%，为794.37亿元；中间业务收入占比为2.51%。

具体内容及最新数据局详见前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国财务公司市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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